中美貿(mào)易摩擦加劇，中興被禁運提升了關(guān)鍵領(lǐng)域國產(chǎn)化的預(yù)期。機構(gòu)報告認為，中國的進口替代經(jīng)歷了兩次跨越，在國內(nèi)外因素共同作用下，中國將迎來第三輪進口替代，預(yù)計技術(shù)密集型行業(yè)將成為本次進口替代的主戰(zhàn)場。其中，數(shù)控機床（CNC）是先進制造的關(guān)鍵技術(shù)，是重點需要突破的幾大領(lǐng)域之一。

長期以來，國產(chǎn)數(shù)控機床處于低檔迅速膨脹，中檔進展緩慢，高檔依靠進口的局面。數(shù)控機床的高檔數(shù)控系統(tǒng)和功能部件仍然主要依靠進口，對于整個數(shù)控機床行業(yè)，尤其是技術(shù)壁壘高的高端數(shù)控機床行業(yè)，進口替代成為國內(nèi)企業(yè)發(fā)展的目標。數(shù)據(jù)顯示，在普及型數(shù)控機床中，雖然國產(chǎn)化率達到70%左右，但在高端數(shù)控機床方面，國內(nèi)產(chǎn)品僅占2%。2016年，中國數(shù)控機床市場規(guī)模已達到1862億元，國產(chǎn)替代空間巨大。機構(gòu)建議關(guān)注沈陽機床、華中數(shù)控。

個股研報

沈陽機床

公司是國內(nèi)機床行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司產(chǎn)值常年排名世界前20 位。目前公司的主營業(yè)務(wù)是金屬切削機床，包括數(shù)控機床和普通機床兩大類。其中數(shù)控類包括數(shù)控車床、數(shù)控銑鏜床、立式加工中心、數(shù)控鉆床、激光切割機等。而i5 數(shù)控系統(tǒng)為中國機床的領(lǐng)先技術(shù)。所謂的i5數(shù)控系統(tǒng)，即工業(yè)化、信息化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化、集成化有效的集成，以達到系統(tǒng)誤差補償、控制精度達到納米級、產(chǎn)品精度在不用光柵尺測量的情況下達到3μm。公司在中國工業(yè)傳統(tǒng)地區(qū)—東三省。早在2014年國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于近期支持東北振興若干重大政策舉措的意見》。目前，東北振興正迎來難得的歷史機遇，中央高層對東北振興高度重視，公司將收益于政策紅利的影響，未來更有發(fā)展?jié)摿?。我們預(yù)計公司2016和2017 年公司的EPS 分別為-0.133 元和-0.094元。結(jié)合行業(yè)當前估值水平，我們給予沈陽機床“ 強烈推薦”評級。[愛建證券]

華中數(shù)控

公司具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的“ 華中8 型”數(shù)控系統(tǒng)是國內(nèi)唯一一型達到國際領(lǐng)先水平的數(shù)控系統(tǒng)， 依托強大科研實力和數(shù)控底層技術(shù)，公司逐漸向機器人本和系統(tǒng)集成領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)了智能制造領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。針對3C 市場，華中數(shù)控深耕細作，不斷完善高速高精加工技術(shù)， 采用第三代（3rd Gen）高速高精運動控制技術(shù)、柔性加減速控制技術(shù)等實現(xiàn)了高速高精加工， 占據(jù)了鉆攻中心市場20-25%的市場份額， 針對細分市場，繼續(xù)推進玻璃機等新產(chǎn)品在下游的應(yīng)用。 3C 終端客戶包括小米、魅族、華為、 vivo、聯(lián)想、三星等， 公司的品牌知名度和市場占有率繼續(xù)提升。公司收購江蘇錦明100%股權(quán)， 完善了在工業(yè)機器人自動化領(lǐng)域布局。公司是國內(nèi)進入教育教學(xué)領(lǐng)域最早的公司， 與教育部簽訂協(xié)議，是教育部職業(yè)院校智能制造領(lǐng)域唯一戰(zhàn)略合作單位。我們預(yù)計公司2017-2019 年凈利潤為0.82 億、 1.24億、 1.45億， EPS 為0.47 元、 0.72 元、 0.84 元， PE 為38 倍、 25 倍、21 倍。[東北證券]